獲悉，野村發(fā)布研究報(bào)告，予樂(lè)刷母公司移卡(09923)目標(biāo)價(jià)53.1港元，評(píng)級(jí)“買(mǎi)入”。截至目前，漲6.27%，報(bào)價(jià)58.45港元，成交額2688.39萬(wàn)。

報(bào)告中稱，樂(lè)刷母公司移卡(09923)是手機(jī)支付和二維碼支付市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者，并且積極發(fā)展其以技術(shù)賦能的業(yè)務(wù)，有助于長(zhǎng)期增強(qiáng)其商家生態(tài)系統(tǒng)。該行引述管理層，預(yù)計(jì)在3-5年內(nèi)活躍的商家將從現(xiàn)在的530萬(wàn)增長(zhǎng)到2000萬(wàn)，技術(shù)賦能業(yè)務(wù)的毛利貢獻(xiàn)可能達(dá)到50%。

野村表示，最近的《反壟斷法》對(duì)樂(lè)刷母公司移卡有利，因?yàn)橹饕獏⑴c者可能會(huì)避免奪取市場(chǎng)份額。同時(shí)，管理層認(rèn)為，數(shù)字貨幣的計(jì)劃可以幫助商業(yè)銀行重新獲得支付市場(chǎng)的實(shí)力，尤其是在消費(fèi)者方面，樂(lè)刷母公司移卡長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看將擁有更多商機(jī)，因?yàn)榭梢杂脭?shù)字貨幣代替現(xiàn)金。公司預(yù)計(jì)，由于競(jìng)爭(zhēng)加劇，支付費(fèi)用率將趨于穩(wěn)定，將使約25%的利潤(rùn)率保持穩(wěn)定。

此外，富瑞發(fā)布研究報(bào)告稱，樂(lè)刷母公司移卡（09923）目前主要為線下小型及微商提供服務(wù)，而支付服務(wù)具有較高的毛利率，應(yīng)用程序的支付服務(wù)將來(lái)也有提高收費(fèi)率的空間，同時(shí)通過(guò)SaaS及推廣，令新產(chǎn)品等有巨大變現(xiàn)機(jī)會(huì)，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)45港元。

富瑞稱，樂(lè)刷母公司移卡旨在以較便宜的價(jià)錢(qián)向小型商家提供方便使用的產(chǎn)品，而公司將支付業(yè)務(wù)定位為包括Saas、營(yíng)銷(xiāo)及金融科技服務(wù)的科技賦能業(yè)務(wù)，目前為逾500萬(wàn)個(gè)商家提供支付服務(wù)。目前從支付到科技賦能業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)換率約為10%，而公司預(yù)期在未來(lái)3至5年可達(dá)到30%。

報(bào)告中稱，由于Saas目前處于擴(kuò)張階段而非變現(xiàn)階段，因此其價(jià)格對(duì)商家更加友好，在扣除與分銷(xiāo)合作伙伴之間70%至75%的收入分成后，其支付業(yè)務(wù)的毛利率約為25%，預(yù)計(jì)未來(lái)表現(xiàn)也穩(wěn)定，而科技賦能業(yè)務(wù)毛利率介于40至70%，估計(jì)整體毛利率可受惠規(guī)模擴(kuò)大而有所改善。另外，隨著需求增加，該行預(yù)測(cè)樂(lè)刷母公司移卡在QR碼市場(chǎng)占有率可持續(xù)增長(zhǎng)。